金融市場(chǎng)
我國(guó)的金融市場(chǎng)概況
隨著經(jīng)濟(jì)體制和金融體制朝市場(chǎng)化方向的不斷發(fā)展,我國(guó)金融市場(chǎng)建設(shè)取得了突破性進(jìn)展,規(guī)模不斷擴(kuò)大,市場(chǎng)參與主體日趨廣泛,基本形成了初具規(guī)模、分工明確的市場(chǎng)體系。但與國(guó)外成熟的金融市場(chǎng)相比仍存在諸多亟待完善的地方。本文就我國(guó)金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀做了分析并指出問(wèn)題以及未來(lái)的發(fā)展方向。
金融市場(chǎng),是指金融商品交易的場(chǎng)所,如貨幣資金借貸場(chǎng)所,股票債券的發(fā)行和交易場(chǎng)所,黃金外匯買(mǎi)賣(mài)場(chǎng)所等等。它是中央銀行利用貨幣政策工具對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行間接調(diào)控的依托,是以市場(chǎng)為基礎(chǔ),在全社會(huì)范圍內(nèi)合理配置有限的資金資本資源,提高資本,資金使用效益的制度前提,同時(shí)也是發(fā)揮資本存量蓄水池作用,以迅速和靈活的融資方式把儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道和場(chǎng)所。國(guó)家和中央銀行根據(jù)金融市場(chǎng)發(fā)出的信息,對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀(guān)調(diào)控,同時(shí),金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)也可依據(jù)金融市場(chǎng)信息做出相應(yīng)的決策。
隨著金融體制改革的推進(jìn),我國(guó)金融市場(chǎng)仍將保持快速健康發(fā)展態(tài)勢(shì),產(chǎn)品創(chuàng)新將更加活躍,市場(chǎng)廣度和深度將會(huì)不斷提升,市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將更加優(yōu)化,市場(chǎng)之間的聯(lián)系和互動(dòng)將更加緊密,對(duì)外開(kāi)放程度和水平將會(huì)進(jìn)一步提高。
1.市場(chǎng)規(guī)模將迅速增長(zhǎng)。我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的突出表現(xiàn)就是金融市場(chǎng)規(guī)模的迅速擴(kuò)大。第一,未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持平穩(wěn)健康快速發(fā)展,這是我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展最為強(qiáng)大的動(dòng)力。第二,金融市場(chǎng)主體的不斷增加,金融市場(chǎng)主體的參與度和活躍度不斷增強(qiáng),同時(shí),隨著金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度的不斷擴(kuò)大,更多的市場(chǎng)主體參與到我國(guó)金融市場(chǎng),金融市場(chǎng)已經(jīng)成為各個(gè)市場(chǎng)主體進(jìn)行資金余缺管理,投資融資以及財(cái)富管理的重要平臺(tái),金融市場(chǎng)在金融體系中的地位和作用不斷凸顯,金融市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。
2.產(chǎn)品創(chuàng)新將更加活躍。我國(guó)金融市場(chǎng)的良好發(fā)展為未來(lái)的我國(guó)金融市場(chǎng)的產(chǎn)品創(chuàng)新奠定了良好的基礎(chǔ)。創(chuàng)新是金融市場(chǎng)發(fā)展的重要?jiǎng)恿Γ瑹o(wú)論是金融市場(chǎng)主管部門(mén)還是市場(chǎng)參與者,都認(rèn)識(shí)到產(chǎn)品創(chuàng)新對(duì)于金融市場(chǎng)發(fā)展的重要性。各個(gè)金融市場(chǎng)也存在著創(chuàng)新空間,未來(lái)我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)重要特點(diǎn)是衍生品市場(chǎng)的發(fā)展將不斷加快,在傳統(tǒng)市場(chǎng)的基礎(chǔ)上,我們除了發(fā)展期貨市場(chǎng)、互換交易等以外,信用衍生產(chǎn)品將會(huì)迅速發(fā)展并在我國(guó)金融市場(chǎng)中占據(jù)重要地位。
3.市場(chǎng)結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化。首先是融資結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,近年來(lái),通過(guò)短期融資券的發(fā)行、債券市場(chǎng)的發(fā)展和股票市場(chǎng)融資功能的恢復(fù),直接融資規(guī)模大大提高。其次是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將出現(xiàn)變化,比如同業(yè)拆借市場(chǎng)隨著放松管制,投資者主體、交易品種、定價(jià)機(jī)制都將發(fā)生變化。股票市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)成員結(jié)構(gòu)、上市公司結(jié)構(gòu)近年來(lái)也都發(fā)生了變化。以上這些市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的變化,都將對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。
4.市場(chǎng)之間互動(dòng)將會(huì)更加明顯。市場(chǎng)之間不是割裂的,而是相互聯(lián)動(dòng)、互相影響的有機(jī)整體。首先是貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)之間的互動(dòng),近年來(lái),同業(yè)拆借市場(chǎng)和回購(gòu)市場(chǎng)的利率波動(dòng)和資本市場(chǎng)的IPO之間的關(guān)系十分顯著,已經(jīng)成為我們必須面對(duì)和加以研究的重要課題。其次是基礎(chǔ)市場(chǎng)和衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的互動(dòng)。由于基礎(chǔ)市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)模擴(kuò)大,利率、匯率的變化對(duì)衍生產(chǎn)品產(chǎn)生了需求,促進(jìn)了衍生品市場(chǎng)的發(fā)展。今后衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新將會(huì)大大加快,衍生品市場(chǎng)和基礎(chǔ)產(chǎn)品市場(chǎng)之間的影響將更加顯著。
5.金融市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放步伐將會(huì)繼續(xù)加快。金融市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放包括了市場(chǎng)本身的對(duì)外開(kāi)放和金融服務(wù)業(yè)的對(duì)外開(kāi)放兩個(gè)方面。在市場(chǎng)本身的對(duì)外開(kāi)放方面,合格境外機(jī)構(gòu)投資者制度(QFII)開(kāi)始推行,引進(jìn)了國(guó)際金融公司和亞洲開(kāi)發(fā)銀行在中國(guó)發(fā)行人民幣債券。亞債基金獲準(zhǔn)進(jìn)入我國(guó)債券市場(chǎng)進(jìn)行投資。在金融服務(wù)業(yè)的對(duì)外開(kāi)放方面,外資銀行可以全面經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù),進(jìn)入了外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)和期貨市場(chǎng);并可以參股我國(guó)的證券公司和基金公司;允許在我國(guó)經(jīng)營(yíng)的外資公司在我國(guó)股票市場(chǎng)上市和發(fā)行人民幣債券。隨著對(duì)外開(kāi)放程度的加深,我國(guó)金融市場(chǎng)將進(jìn)一步國(guó)際化。
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