如果你是PE/VC，你希望自己投資的新三板企業(yè)是走轉(zhuǎn)板通道還是快速并購(gòu)?
 

　　目前新三板總共有45家掛牌企業(yè)完成并購(gòu)重組，其中43家是資產(chǎn)重組，兩家是收購(gòu)。今年以來(lái)，已有7家新三板掛牌企業(yè)已經(jīng)摘牌，其中有6家是通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)的，3家企業(yè)更是被上市公司所收購(gòu)。

　　此前證監(jiān)會(huì)也已發(fā)布了《非上市公眾公司收購(gòu)管理辦法》和《非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，這為新三板掛牌企業(yè)并購(gòu)重組保駕護(hù)航，新三板企業(yè)將會(huì)變成新的并購(gòu)池。

　　并購(gòu)引爆了市場(chǎng)的熱點(diǎn)，轉(zhuǎn)板也同樣不甘示弱。近日，證監(jiān)會(huì)又一次強(qiáng)調(diào)，允許符合一定條件且尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)與科技創(chuàng)新企業(yè)在新三板掛牌一年后到創(chuàng)業(yè)板上市。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前新三板掛牌企業(yè)完成IPO企業(yè)有8家，有轉(zhuǎn)板意向的企業(yè)竟達(dá)到20多家，新三板企業(yè)轉(zhuǎn)板熱情持續(xù)上升。此次的“新三板掛牌一年以后到創(chuàng)業(yè)板上市”再一次被提出，真的是為企業(yè)轉(zhuǎn)板提供了綠色通道，進(jìn)一步地刺激了企業(yè)掛牌新三板。

　　新三板制度建設(shè)多點(diǎn)開(kāi)花，PE/VC幸福煩惱中。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，想將自己擁有的新三板企業(yè)通過(guò)資本運(yùn)作和產(chǎn)業(yè)上下游資源整合將其做大做強(qiáng)原本是PE/VC的出發(fā)點(diǎn)，等待它符合上市的門(mén)檻，再將它實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板，從而實(shí)現(xiàn)漫長(zhǎng)的曲線上市目標(biāo)以方便退出。

　　新三板英雄會(huì)創(chuàng)始人、中國(guó)新三板服務(wù)商協(xié)會(huì)發(fā)起人分析指出，最初PE們最看重的是新三板掛牌企業(yè)所存在的轉(zhuǎn)板機(jī)遇，就是讓投資企業(yè)在新三板掛牌，再通過(guò)并購(gòu)重組達(dá)到行業(yè)龍頭的位置，并符合交易所上市的財(cái)務(wù)指標(biāo)，就有機(jī)會(huì)直接轉(zhuǎn)板交易所從而曲線上市。不過(guò)一些悄然盛行的一些上市公司并購(gòu)新三板企業(yè)，卻讓PE/VC等機(jī)構(gòu)投資人看到了快速的退出通道。

　　“即使新三板企業(yè)達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)，和眾多IPO門(mén)外企業(yè)去爭(zhēng)奪上市指標(biāo)，也是一段很漫長(zhǎng)的過(guò)程。”新三板英雄會(huì)創(chuàng)始人說(shuō)。

　　“新三板企業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組也可以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，而且風(fēng)險(xiǎn)性更小。”新三板英雄會(huì)創(chuàng)始人認(rèn)為，股東所持股份通過(guò)被并購(gòu)重組變?yōu)樯鲜泄镜墓煞?，流?dòng)性得到很大提高?，F(xiàn)在所接觸到的PE/VC機(jī)構(gòu)同樣在思考這種途徑的可操作性方案。

　　一些中小企業(yè)掛牌新三板，企業(yè)發(fā)展模式很可能會(huì)隨之而改變。企業(yè)成為掛牌的主體，一方面可以并購(gòu)一些比自己小的企業(yè)，帶動(dòng)其他企業(yè)聯(lián)合起來(lái)發(fā)展，在一些交叉的領(lǐng)域內(nèi)形成一種新的商業(yè)模式，從而實(shí)現(xiàn)顛覆式的跨界發(fā)展;在另一方面，新三板小企業(yè)也隨之迅速做大做強(qiáng)，也將會(huì)成為主板市場(chǎng)上一些大企業(yè)的并購(gòu)目標(biāo)。

　　截至目前為止，新三板掛牌企業(yè)已經(jīng)超過(guò)1200家，在審企業(yè)有600家，新三板日新月異制度建設(shè)如火如荼，中小企業(yè)應(yīng)該順應(yīng)時(shí)代的發(fā)展，盡快掛牌，享受各種的政策紅利。

　　如果中小企業(yè)去掛牌新三板，三方面的效應(yīng)可造就企業(yè)的快速升級(jí)。第一是規(guī)范化效應(yīng)。主辦券商推薦、持續(xù)督導(dǎo)、信息披露等制度設(shè)計(jì)非常有利于強(qiáng)化公司的內(nèi)部控制，全面完善公司治理，提高公司的規(guī)范化運(yùn)作水平，搗實(shí)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的基礎(chǔ);第二是融資效應(yīng)。從直接融資方面來(lái)說(shuō)，公司能夠?qū)崿F(xiàn)小額、快速、按需融資;從間接融資方面來(lái)說(shuō)，公司能夠進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押貸款，取得更高的銀行授信與利息優(yōu)惠;第三就是廣告效應(yīng)。公司掛牌以后，會(huì)極大地提高公司的知名度、產(chǎn)品的知名度以及客戶(hù)認(rèn)同度和公司的信用。