暫停上市是指已上市公司若出現(xiàn)法定原因，應(yīng)依法暫時(shí)停止其發(fā)行的上市股票或公司債券的交易。暫停上市、終止上市是《證券法》規(guī)定的一項(xiàng)對(duì)上市公司的淘汰制度，是防范和化解證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、抑制過(guò)度投機(jī)、保護(hù)廣大社會(huì)公眾投資者利益的重要措施。
　　暫停上市是基于法律規(guī)定的特殊原因而暫時(shí)影響其上市證券的情況，而非決定性地最終否定上市公司的上市資格。終止上市是根本地、絕對(duì)地消滅公司上市資格的程序；而暫停上市僅是暫時(shí)停止股票或公司債券的交易，而非否定上市公司的上市資格。
　　暫停上市有以下四種情形：
　　（一）上市公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件；
　?。ǘ┥鲜泄静话匆?guī)定公開(kāi)其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載；
　?。ㄈ┥鲜泄居兄卮筮`法行為；
　?。ㄋ模┥鲜泄咀罱赀B續(xù)虧損。
　　恢復(fù)上市的條件有：
　　因第（一）、（二）、（三）項(xiàng)的情形，股票被暫停上市的公司申請(qǐng)恢復(fù)上市的，交易所依據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)決定恢復(fù)該 公司股票上市。因第（四）項(xiàng)情形股票被暫停上市的，在股票暫停上市期間，上市公司在法定期限內(nèi)披露暫停上市后的第一個(gè)半年度報(bào)告；且經(jīng)審計(jì)的半年度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示公司已經(jīng)盈利，上市公司可以向交易所提出恢復(fù)上市申請(qǐng)。
　　終止上市有以下六種情形：
　　（一）未能在法定期限內(nèi)披露其暫停上市后第一個(gè)半年度報(bào)告的；
　　（二）在法定期限內(nèi)披露了暫停上市后第一個(gè)半年度報(bào)告，雖盈利但未在披露后五個(gè)工作日內(nèi)提出恢復(fù)上市申請(qǐng)的。
　?。ㄈ┗謴?fù)上市申請(qǐng)未被受理的。
　?。ㄋ模┗謴?fù)上市申請(qǐng)未被核準(zhǔn)的。
　　（五）未能在法定期限內(nèi)披露恢復(fù)上市后的第一個(gè)年度報(bào)告的。
　　（六）在法定期限內(nèi)披露了恢復(fù)上市后的第一個(gè)年度報(bào)告，但公司出現(xiàn)虧損的。
　　終止上市也稱“退市”或“摘牌”。有上述情形的被終止上市，上市公司在限期內(nèi)未能消除第（一）項(xiàng)所列情形而不具備上市條件的，因第（二）、（三）項(xiàng)所列情形，經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的，交易所根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的決定，終止公司股票上市。
　　股市存在風(fēng)險(xiǎn)，正常的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是必須由投資者自己承擔(dān)的。但是，造成上市公司喪失上市條件的原因，完全來(lái)自于上市公司本身及對(duì)其實(shí)施控制的大股東，普通投資者對(duì)于公司退市沒(méi)有任何過(guò)錯(cuò)。大股東及公司經(jīng)理層、證券發(fā)行專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)隱瞞公司真實(shí)的資產(chǎn)狀況騙取上市、大股東侵占上市公司資產(chǎn)、經(jīng)理層經(jīng)營(yíng)決策的重大失誤等是導(dǎo)致公司退市的主要原因。由于中小股東擁有股份不多，加上我國(guó)中小股東權(quán)力保障機(jī)制不夠，故中小股東對(duì)上市公司的監(jiān)督往往心有余而力不足。作為普通投資者，中小股東無(wú)法了解公司的真實(shí)情況，僅憑公司公告的信息做出買進(jìn)或賣出的決定，無(wú)法對(duì)公司形成影響，因而也不應(yīng)當(dāng)承擔(dān)退市的責(zé)任。
　　公司終止上市是指公司的股票將不在交易所掛牌交易，但終止上市的公司的資產(chǎn)、負(fù)債、經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)品、盈虧等并不因退市而產(chǎn)生改變。因此投資者應(yīng)當(dāng)了解以下四點(diǎn)：
　?。?）退市并不一定是破產(chǎn)或解散，只要未宣布破產(chǎn)，終止上市的公司仍然存在并運(yùn)作；
　　（2）按照《公司法》的規(guī)定，終止上市的公司的股東仍享有對(duì)公司的知情權(quán)、投票權(quán)等股東權(quán)利；
　　（3）終止上市的公司仍然有資產(chǎn)重組的權(quán)利；
　　（4）公司終止上市后，股東仍然可以進(jìn)行股份的轉(zhuǎn)讓。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)將準(zhǔn)許合格的證券公司，為終止上市的公司提供代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)。
　　國(guó)家對(duì)保護(hù)投資者的利益，一直非常重視。在立法時(shí)，也把保護(hù)投資者的利益放在重要的地位。上市公司退出證券市場(chǎng)后，公司仍須繼續(xù)履行對(duì)股東的相關(guān)義務(wù)，其中有一項(xiàng)非常重要的后續(xù)義務(wù)：該公司必須公告高級(jí)管理人員是否有重大違法、違規(guī)行為。
　　根據(jù)我國(guó)《證券法》、《公司法》的有關(guān)規(guī)定，上市公司出現(xiàn)有關(guān)情況，喪失法定的上市條件，經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門決定其股票終止上市。終止上市后，公司的融資渠道受到較大限制。一方面公司失去了公開(kāi)發(fā)行或配售發(fā)行股票募集資金的條件；另一方面，公司的市場(chǎng)信譽(yù)和財(cái)務(wù)信用度會(huì)有一定降低，公司在其他融資方面、經(jīng)營(yíng)方面也會(huì)受到較大影響；公司的整體經(jīng)營(yíng)和重整將面臨較大壓力。就投資者來(lái)說(shuō)，所持股票的轉(zhuǎn)讓受到一定的限制，不能在證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易。
　　上市公司終止上市后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將準(zhǔn)許合格的證券公司為終止上市的公司提供代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)，但在特定的證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)前，先要進(jìn)行股份的轉(zhuǎn)托管工作。終止上市的公司股份，將依照終止上市的先后順序辦理轉(zhuǎn)托管及股份轉(zhuǎn)讓。
　　我國(guó)如果能充分保護(hù)投資者對(duì)違反證券法律法規(guī)行為人的訴權(quán)、維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)投資人要求違法行為人進(jìn)行民事賠償?shù)脑V訟主張，將《公司法》所確立的民事賠償原則、退市原則及《證券法》所規(guī)定的行政處罰原則放到同等重要的位置，必將有利于中國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，并從根本上保護(hù)所有投資者的利益。