中國的股市已經(jīng)走過了20多個年頭，證券市場的啟蒙階段已經(jīng)完成。上市對于一個公司長遠發(fā)展的重要性，相信絕大多數(shù)企業(yè)的決策者都已經(jīng)有了共識。但因為上市過程的復(fù)雜，政策、市嘗法律等各種因素又在不斷地變化，使很多企業(yè)家對上市望而生畏。還有一些企業(yè)家認為，企業(yè)上市就是為了圈錢，我們企業(yè)不缺錢，為何還要去上市？的確，企業(yè)上市并非是企業(yè)融資的唯一方式，但卻是最佳的融資方式之一，也是公司治理水平全面提升的契機，尤其對“草根出身”的大多數(shù)中國民營企業(yè)而言，上市更是一次內(nèi)外兼修、脫胎換骨的過程。這里筆者就企業(yè)上市的價值與讀者作一個初步的探討。
 
　　1.上市融資可以帶來大量資金，提高企業(yè)凈資產(chǎn)，降低負債率，改善資本結(jié)構(gòu)，提高抗風(fēng)險能力：
 
　　資金常常被形象地比喻成公司的“血液”，但這種血液的補給常常會遭遇瓶頸，這已經(jīng)成為妨礙中小企業(yè)發(fā)展的世界性難題。據(jù)世界銀行所屬的國際金融公司的研究成果表明，中國私營企業(yè)的發(fā)展資金絕大部分來自業(yè)主資金和內(nèi)部留存收益，兩者約占50%—60%，包括信用社在內(nèi)的金融機構(gòu)貸款只占20%左右，公司債券和外部股權(quán)融資不到1%。這可能和企業(yè)家傳統(tǒng)的經(jīng)營理念有關(guān)。而今世界經(jīng)濟增速放緩，中國經(jīng)濟也面臨著深層次的結(jié)構(gòu)調(diào)整，銀行貸款越發(fā)謹慎，企業(yè)融資變得更為困難。上市為企業(yè)開辟了一個新的直接融資渠道，它具有融資量大、長期性、無負擔(dān)性和不可逆轉(zhuǎn)性等特點。中小企業(yè)通過發(fā)行股票進行直接融資，不僅可以獲得長期和穩(wěn)定的資金，打破融資瓶頸束縛，而且可以改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，最大限度地分散企業(yè)風(fēng)險，緩解通過銀行等金融機構(gòu)間接融資造成的風(fēng)險累積。借助“風(fēng)險共擔(dān)、收益共享”的機制，中小企業(yè)發(fā)行股票上市，不僅能夠獲得大量資金，解決企業(yè)當前的發(fā)展問題，而且還可以通過配股、增發(fā)以及發(fā)行可轉(zhuǎn)債實現(xiàn)持續(xù)融資，上市無疑是最佳的融資平臺和融資方式之一。
 
　　2.上市創(chuàng)造財富，股價使股東的財富增加：
 
　　正如企業(yè)資產(chǎn)通過發(fā)行上市在一夜間巨幅增值一樣，擁有股份的企業(yè)原始股東、高管及員工也會在企業(yè)上市的過程中獲得財富的巨大增值，有人形象地稱，企業(yè)上市是打造“富翁的流水線”。我們不難發(fā)現(xiàn)，無論是世界上的富翁排行榜，還是中國的富翁排行榜，那些躋身排行榜中的富人，都有一個共同特征，就是他們的資產(chǎn)大部分是上市公司的股票。資本市場這種創(chuàng)造財富的神話，正激勵著越來越多的未上市企業(yè)加入到資本市場的大軍中來，這也意味著企業(yè)家與資本市場的結(jié)合將會不斷誕生出新的財富故事。
 
　　3.上市可以規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)，確立現(xiàn)代企業(yè)制度，提高企業(yè)管理水平，降低經(jīng)營風(fēng)險：
 
　　在中國，70%—80%的民營企業(yè)都曾經(jīng)是家族式的小作坊。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)的不斷壯大，小作坊變成了一定規(guī)模的企業(yè)，而家族式的管理模式卻逐漸露出弊端，主要體現(xiàn)在組織機制的障礙，人力資源的限制，還有不科學(xué)的決策程序?qū)е碌氖д`等等。這種管理模式已無法適應(yīng)越來越快的市場變化和越來越激烈的市場競爭，淘汰會是這類企業(yè)的最終命運。企業(yè)上市是走出這個困局的有效方式，通過上市建立和完善企業(yè)的內(nèi)控制度，提高企業(yè)管理水平，提高生產(chǎn)效率，縮減成本，降低經(jīng)營風(fēng)險。
 
　　4.上市可以運用更有效的員工激勵機制，實現(xiàn)員工股份價值，留淄吸引人才，提高員工工作積極性：
 
　　企業(yè)的競爭，本質(zhì)上是人才的競爭。對市場上的人才，上市公司有天然的吸引力，對公司的員工，則可以大大提升他們的歸屬感和榮譽感，增強對企業(yè)的信心。對于公司的核心人才，給予股權(quán)激勵，讓他們直接或間接擁有上市公司的股份，這種模式不僅有利于吸引和留住人才，緩解公司薪酬壓力，而且還可以激發(fā)員工積極性和主動性，使他們緊緊地和公司的發(fā)展與利益捆綁在一起；同時完善股權(quán)結(jié)構(gòu)，能更好地防止因外在或內(nèi)在因素帶來的各種風(fēng)險。
 
　　5.上市增加公眾對企業(yè)的信任度，提高企業(yè)形象，有利于企業(yè)的品牌建設(shè)和市場開拓：
 
　　上市可以幫助企業(yè)獲得知名度和信任度，企業(yè)上市的宣傳效應(yīng)對于其產(chǎn)品和服務(wù)的營銷非常有效，公眾的信任度越高，越容易建立品牌和開拓市場；同時企業(yè)也會受到更多的關(guān)注，使企業(yè)有了更好的發(fā)展機遇，常常會促進新的商業(yè)或戰(zhàn)略合作的形成，使企業(yè)更容易走入國際市常
 
　　6.上市可以構(gòu)建全方位的融資平臺，增強金融機構(gòu)對企業(yè)的信心，貸款和其他金融成本會較低：
 
　　股票市場結(jié)構(gòu)本身決定了上市公司在資本市場中處于較有利的地位，上市公司除了公開發(fā)行股票進行募集資金外，還可以通過配股、定向增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、并購債券等方式來募集資金。上市后企業(yè)獲得了更強的政治影響力，它在社會上的聲譽比一般企業(yè)高，金融機構(gòu)更愿意與之合作，大大增強了企業(yè)的融資能力。
 
　　7.上市企業(yè)較高的社會聲譽以及對當?shù)亟?jīng)濟的巨大推動作用，容易獲得地方政府的補貼和支持：
 
　　資本市場發(fā)展的快慢與一個地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展有著密切的關(guān)系，尤其是代表著優(yōu)秀企業(yè)的上市公司的發(fā)展對當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展起到相當?shù)耐苿幼饔?，是當?shù)亟?jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的基矗它不僅是地方稅收的主力軍，帶動著地方經(jīng)濟的發(fā)展，還能幫助政府解決就業(yè)問題，政府與上市企業(yè)之間有著千絲萬縷的聯(lián)系，因此當?shù)卣畷e極營造有利于加強上市公司在整個資本市場的競爭力的環(huán)境，全力支持上市公司，從而促進地方經(jīng)濟的發(fā)展。
 
　　8.上市有利于企業(yè)做強做大，企業(yè)可以以股份收購其他公司，無需太多的收購現(xiàn)金進行并購重組：
 
　　在激烈的市場競爭中，企業(yè)只有不斷發(fā)展壯大才能生存下去。早期的企業(yè)，主要是通過內(nèi)部投資、資本的自身積累等方式獲得發(fā)展，但這種模式的發(fā)展不僅緩慢，而且?guī)в芯窒扌裕巡贿m應(yīng)快速變化的市場經(jīng)濟，尤其在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的時代，中國企業(yè)面臨更大的挑戰(zhàn)。同時我們也看到了機遇，并購重組時代已在不知不覺中到來。因為有眾多企業(yè)面臨虧損與破產(chǎn)，上市公司可以通過吸收股權(quán)的方式完成并購重組，即被兼并企業(yè)的所有者將被兼并企業(yè)的凈資產(chǎn)作為股金投入兼并方，成為兼并方企業(yè)的股東。這種方式不僅可以迅速做強做大，而且還保障了企業(yè)現(xiàn)金流的充沛，更好地抵御風(fēng)險。
 
　　9.上市為公司股份建立一個市場，有利于股權(quán)增值的同時，也是股東及戰(zhàn)略投資者退出的良好途徑：
 
　　以上筆者簡單地概況了企業(yè)上市的幾點價值，但企業(yè)上市的價值并非局限于此。當然，上市也不可避免地給企業(yè)帶來一些負擔(dān)，比如因企業(yè)不規(guī)范運作而逃避稅收的機會沒有了，企業(yè)必須完全依法納稅，會“增加”企業(yè)的稅收成本；企業(yè)的一些重要信息需要公開披露，等等，這些也是有的企業(yè)對上市遲遲難于下定決心或退縮的原因。企業(yè)上市是企業(yè)發(fā)展的一個戰(zhàn)略工程，需要企業(yè)家的眼光、膽識和魄力，也需要決心、恒心和耐心。同時筆者也看到了有越來越多的企業(yè)加入到上市的隊伍中。當然，上市并非是企業(yè)的最終目標，但它對企業(yè)的快速發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用。