注：本文轉(zhuǎn)自螞蟻金服評論公眾號，原文標(biāo)題《從余額寶前世今生看互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展》，作者系螞蟻金服理財事業(yè)部總監(jiān)祖國明。原載《阿里商業(yè)評論》2015年第1期，根據(jù)祖國明口述編輯而成。

很多人都想了解螞蟻金服當(dāng)初為什么要做余額寶，其實這跟當(dāng)時支付寶做的業(yè)務(wù)線有很大關(guān)系。支付寶誕生之初，是屬于淘寶的一個部門，為淘寶網(wǎng)提供支付業(yè)務(wù)，后來獨立出來變成一個公司。支付寶之所以快速發(fā)展，當(dāng)初最大的創(chuàng)意就是提供了擔(dān)保交易。淘寶網(wǎng)這種C2C交易天然地存在一種不安全感。中國的信任體系沒建立起來，我買東西沒見到貨不會給錢，你沒給錢商家也不會發(fā)貨。支付寶在其中承擔(dān)了擔(dān)保角色，只有買家確認(rèn)收貨，賣家也確認(rèn)這筆交易以后，這筆錢才會正常支付。這種擔(dān)保交易使整個淘寶業(yè)務(wù)快速發(fā)展起來，買賣雙方至少在資金上有一個所信任的第三方機構(gòu)提供服務(wù)。除了為淘寶提供支付業(yè)務(wù)，支付寶還陸陸續(xù)續(xù)開拓更多領(lǐng)域，比如給很多機構(gòu)提供代發(fā)代扣業(yè)務(wù)，當(dāng)當(dāng)、大眾點評等也都是采用支付寶這個渠道進(jìn)行支付。

接下來，大概四年前，淘寶平臺上有了淘寶保險，消費者可以在上面買保險買車險。另外想做的一件事就是淘寶理財。那時候的計劃就是要以淘寶開店的形式引進(jìn)銀行，引進(jìn)基金公司，使消費者能夠在淘寶買理財產(chǎn)品。當(dāng)時的設(shè)想就是說在淘寶建一條網(wǎng)上金融街。

快捷支付也是支付寶最開始推出的。大概四年前推出快捷支付，現(xiàn)在幾億人在用，而且?guī)缀跛械牡谌街Ц?，包括銀行本身也在通過快捷支付方式為用戶提供便利的支付手段。

一家互聯(lián)網(wǎng)公司要去做跟金融相關(guān)的業(yè)務(wù)，其實面臨很多難點。無論證券公司還是基金公司，都有監(jiān)管機構(gòu)負(fù)責(zé)，而且第三方機構(gòu)只是一個服務(wù)機構(gòu)，支付寶跟監(jiān)管部門溝通需要一個學(xué)習(xí)過程。我們也會請有需求的這一方，比如說基金公司，找證監(jiān)會相關(guān)部門溝通。支付寶跟國內(nèi)排名靠前的金融機構(gòu)都進(jìn)行過一些交流，每家有每家的訴求，因而合作方式也不一樣。他們在跟支付寶溝通過程中也加深了對第三方支付、風(fēng)險管控、用戶習(xí)慣的了解，了解到第三方支付和快捷支付對其業(yè)務(wù)的重要性，以及便利與安全之間這種關(guān)系該如何平衡。

監(jiān)管部門關(guān)心的是投資人利益如何保護(hù)，如果有人投資了，發(fā)生賬戶被盜怎么辦?其實支付寶從一開始就把用戶的安全風(fēng)險放在第一位。

負(fù)責(zé)天弘基金電子商務(wù)的周曉明和我十年前就認(rèn)識。我當(dāng)時在和訊網(wǎng)負(fù)責(zé)財經(jīng)廣告業(yè)務(wù)，希望天弘在上面投廣告，我們倆是那時候認(rèn)識的，后來成為很好的朋友。后來在我決定去開展淘寶基金理財通道業(yè)務(wù)時，跟他有過溝通。我把當(dāng)時的設(shè)想和淘寶當(dāng)時的用戶數(shù)據(jù)跟他提過，也跟他提了提余額寶，想知道我們之間到底有什么方式可以合作。就是既滿足監(jiān)管機構(gòu)要求，又符合用戶需求。

余額寶出現(xiàn)之前，支付寶用戶的賬號余額是沒有利息的，央行關(guān)于第三方支付公司業(yè)務(wù)有不能夠計息的規(guī)定，否則第三方支付公司就變成銀行了，只有銀行能給利息，我們是不能給利息的。同時，隨著支付寶業(yè)務(wù)的不斷增加，支付寶的備付金規(guī)模日漸龐大。這么大的資金量放在第三方支付公司的賬號，監(jiān)管機構(gòu)也比較關(guān)注。我們也希望有其它方式控制住備付金的規(guī)模，讓個人賬戶的余額既能分流，又有收益。這個情況之下，天弘提出可以考慮貨幣基金。既有很好的增值效果，同時因為T+0還會在流動性上給一定保證。

余額寶的前世其實就是這么一個過程。

后續(xù)我們總結(jié)出幾點，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新也好，或者說互聯(lián)網(wǎng)的金融思維也好，最終還是要從用戶需求出發(fā)。無論是支付寶還是天弘，雙方溝通的時候，天弘沒有考慮規(guī)模，支付寶也沒考慮會有多少收入。雙方考慮的是針對用戶這種賬戶余額不能增值的現(xiàn)狀，能不能提供很好的增值服務(wù)。這就是初衷。所有東西都圍繞這個點去做，包括余額寶整個的開放過程和設(shè)計用戶體驗，絕對是以這個為中心。所以說用戶需求和用戶體驗，是所謂互聯(lián)網(wǎng)公司最基本的原則之一。

支付寶通過余額寶解決的，第一是小額理財問題。支付寶的用戶其實是非常草根的群體，我們做過調(diào)查90%的人都沒有理財概念，從來沒有接觸過基金，類似于銀行理財這些業(yè)務(wù)。但在余額寶推出來以后大概三天吧(2013年6月13日余額寶正式上線，6 月17日開新聞發(fā)布會)，用戶數(shù)從零增加到25萬，就這幾天時間，每天都是幾萬幾萬的增加，而且是在沒有任何宣傳之下。另外就是余額增值服務(wù)這塊，余額寶推出來的時候，正好市場上的資金非常緊張，在那個點余額寶的年化收益從6%最高到6.9%，給大家?guī)淼母杏X就是收益特別高?？窟@種傳播效應(yīng)，當(dāng)然也靠媒體的傳播。另外就是用戶黏性，因為余額寶每天大家看收益。外面的說法是一天收益買個包子買個油條解決一天早飯。尤其前半年，支付寶錢包每天的峰值是在早晨7點半到8點，后來發(fā)現(xiàn)那一部分峰值基本上都是大家查看余額寶收益帶來的，每天早上大家一睜眼看收益到?jīng)]到賬。所以說通過余額寶這個產(chǎn)品服務(wù)，給支付寶用戶帶來好的體驗和黏性。

余額寶中間面臨很多問題，有輿論方面的，也有技術(shù)方面的。輿論方面有一個“叫停門”。當(dāng)時證監(jiān)會在一次新聞發(fā)布會上說余額寶創(chuàng)新，其實95%是支持余額寶創(chuàng)新的，5%提到余額寶現(xiàn)在還有什么問題沒解決，希望支付寶和天弘完善一下流程。但是媒體對95%的沒報，只報了5%那部分，同時5%那部分直接在中央臺新聞頻道以央視快訊的方式，說成是余額寶或被證監(jiān)會叫停，這是當(dāng)時最大的輿論。2013年6月17日，就是余額寶的新聞發(fā)布會結(jié)束后的晚上7點，新聞聯(lián)播報道了支付寶和天弘基金正式推出余額寶的消息。對一個基金公司來講，能夠上新聞聯(lián)播是很難得的。所以說前后兩個對比反差很大，一個是快訊說余額寶或?qū)⒈唤型?，一個是新聞聯(lián)播報余額寶創(chuàng)新的點。

從技術(shù)角度余額寶面臨很大的問題。上線一個月以后，用戶數(shù)量接近一千萬。一千萬什么概念呢?就是說每天晚上做清算，夜里12 點做清算做收益分配，要做七八個小時，那時候余額寶的收益到早上九十點還沒有，然后就告知用戶說技術(shù)問題在升級，可能要到下午一兩點才能顯示收益，那是在余額寶原有技術(shù)體系內(nèi)遇到的一個瓶頸，就是說原有的天弘系統(tǒng)支撐不了一千萬用戶和每日這種交易的刷新，因為他們用的是傳統(tǒng)IOE設(shè)備(注：指IBM服務(wù)器、Oracle數(shù)據(jù)庫、EMC存儲)，這種集中式的系統(tǒng)。而且當(dāng)時馬上面臨阿里巴巴最重要的一個業(yè)務(wù)點：“雙十一”大促，余額寶有那么多資金在里面，到時候肯定會有很多用戶用它來支付。如果現(xiàn)在一千萬都支撐不了，當(dāng)時我們定的指標(biāo)是三千萬到四千萬用戶，怎么支撐這個業(yè)務(wù)?所以大概是2013年8月份，我們雙方做了一個決定，即余額寶要上阿里云。所有的技術(shù)都要重新按阿里云的架構(gòu)和技術(shù)要求來做。

在此之前我們做過阿里的一個項目，就是聚寶盆為中小銀行提供服務(wù)，但那個服務(wù)很多都是某一單業(yè)務(wù)，比如說某一家商業(yè)銀行的快捷支付業(yè)務(wù)跟支付寶打通，上阿里云。但是一個基金公司整個直銷系統(tǒng)搬到云上，從來沒有一個公司實踐過。天弘的技術(shù)人員加上阿里的工程師，利用三個月時間，在阿里云的云服務(wù)上打造了另外一個天弘系統(tǒng)，當(dāng)天余額寶完成1690萬筆交易，有61億資金通過余額寶支付。尤其是“雙十一”大促最開始半個小時，余額寶幾乎承擔(dān)了峰值高度最高點的交易量，交易筆數(shù)?，F(xiàn)在，余額寶的規(guī)模是1億多用戶每天的清算，清算的時間是在30 到40分鐘這個效率。就是說上了阿里云以后，整體清算效率從原來的1000萬用戶七八個小時，到現(xiàn)在十倍以上的用戶量，更多的交易筆數(shù)，只用三四十分鐘時間。

余額寶還引發(fā)了社會對互聯(lián)網(wǎng)金融概念的思考。其實在這之前，很多工作都跟互聯(lián)網(wǎng)金融有關(guān)，比方說支付寶、P2P和眾籌。但真正引起用戶大范圍關(guān)注，引起監(jiān)管部門大范圍關(guān)注的就是余額寶。自余額寶推出以后，我們感覺對銀行也好，基金也好，整個金融行業(yè)確實為之一震，很多銀行跟金融機構(gòu)推出各類“寶寶”。

但余額寶跟這些“寶寶”有天壤之別，區(qū)別就在于支付寶對余額寶的定位是一個與各種消費產(chǎn)品相結(jié)合的現(xiàn)金管理工具，不是一個理財工具，不是一個理財產(chǎn)品，而各種“寶寶”更多還是購買了一個貨幣基金，只不過購買的通道、購買的形式，比原有的基金公司官網(wǎng)或者銀行渠道可能更互聯(lián)網(wǎng)化了一些。但是從應(yīng)用來講，余額寶最大的成功就在于豐富了應(yīng)用場景，我們把天貓的支付、淘寶的支付都通過余額寶來對接。同時，現(xiàn)在余額寶變成了一個平臺。有任何創(chuàng)新想用余額寶的，都可以通過余額寶這種服務(wù)跟應(yīng)用場景結(jié)合起來。比如余額寶跟淘寶彩票推出一個“永不停彩”的項目，就是給余額寶的收益設(shè)定一個值，達(dá)到這個收益以后自動給你買兩注，叫小收益，買彩票的同時還有公益性，小收益公益心，成就一個大夢想，大夢想就是中500萬。這就是一個應(yīng)用，余額寶現(xiàn)在變成一個應(yīng)用平臺。

以后可能大家會看到很多這方面的服務(wù)，包括天貓買奶粉，周期購，你可以通過余額寶支付，以后淘寶旅行，跟哪個旅行社設(shè)定一個計劃也可以用余額寶，而且余額寶還不是當(dāng)時把錢劃走了，不但收益有，還有增值的收益，只有在你真正使用的時候這部分資金才從你余額寶里劃走。所有這些給用戶帶來很多變化。這是互聯(lián)網(wǎng)公司的生命點，非常關(guān)注用戶點和客戶價值，如果余額寶的用戶體驗不好，也不會有這么爆發(fā)性的增長。

支付寶到現(xiàn)在已經(jīng)十年了，非常感謝支付寶用戶對支付寶的忠誠和信任，包括余額寶推出以后，很多人并不知道這是干什么的，最初的一段時間，很多用戶并不知道貨幣基金是怎么回事，只是因為余額寶這種服務(wù)帶來這種增值就選擇信任。其實是背后的支付寶提供了信用，因為消費者用了這么多年，只要支付寶一出來服務(wù)我就信任，就愿意使用。這是最大的一點，這讓我們覺得特別欣慰。