當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月2日，美國人造肉創(chuàng)業(yè)公司Beyond Meat在納斯達(dá)克掛牌上市，開盤價(jià)46美元，較發(fā)行價(jià)25美元溢價(jià)84%。

IPO當(dāng)日，Beyond Meat股價(jià)收漲163%，至65.75美元，創(chuàng)下了2008年金融危機(jī)以來最佳IPO首日表現(xiàn)，也是2000年以來市值2億美元以上公司中上市首日漲幅最高的。這是近些年來美國最具明星氣質(zhì)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。

在Beyond Meat上市之前，這家公司就吸引了眾多世界頂級投資，最引人注目的就是比爾·蓋茨、萊昂納多·迪卡普里奧、Twitter聯(lián)合創(chuàng)始人威廉姆斯、麥當(dāng)勞前任總裁兼CEO Don Thompson以及可口可樂CFO Kathy Waller。

作為一家食品公司，BeyondMeat的銷售額增長非常迅速，從2015年的880萬美元躍升至2017年的3260萬美元，到2018年的8790萬美元，同比增長160%，這樣的增長是傳統(tǒng)食品公司難以想象的。

盡管營收表現(xiàn)強(qiáng)勁，但Beyond Meat一直處于虧損狀態(tài)。2016年、2017年和2018年的凈虧損分別為2510萬美元、3040萬美元和2990萬美元。主要原因是為了擴(kuò)張市場，Beyond Meat每年支出大額銷售成本。由2017年的1714萬美元增至2018年的3446萬美元，同比增長51%。銷售收入的增長率比銷售成本的增長率高，說明銷售推廣效果不錯(cuò)。毛利率從2016年的-39%上升為20%。不過，Beyond Meat說，公司還在尋求擴(kuò)大營收，預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)實(shí)現(xiàn)盈利。

從市場表現(xiàn)來看，Beyond Meat正處在自己的快速增長期，其擴(kuò)張的加速度獲得了眾多資本的青睞，相信未來的盈利潛力值得信賴。

Beyond Meat在招股書中還給出了這樣一個(gè)細(xì)節(jié)：在美國最大的傳統(tǒng)雜貨店之一克羅格（Kroger）中，93%的Beyond漢堡顧客在同一時(shí)期也會(huì)購買動(dòng)物蛋白產(chǎn)品。

換句話說，Beyond Meat的用戶，非素食主義者占了絕大多數(shù)。Beyond Meat瞄準(zhǔn)的不是特定人群、小眾市場。它們想要參與1.4萬億美元的全球肉品工業(yè)競爭。伊森·布朗希望，2020年全球動(dòng)物蛋白消耗減少25%。換句話說，就是讓全球肉類消費(fèi)下降25%。

為什么Beyond Meat認(rèn)為人造肉可以撬動(dòng)傳統(tǒng)肉類市場，從貨真價(jià)實(shí)的肉類手里分走消費(fèi)者？其實(shí)相比于真的肉類，人造肉的優(yōu)點(diǎn)確實(shí)不少。一是定價(jià)空間更大，二是更加環(huán)保，三是更加安全。

傳統(tǒng)肉類產(chǎn)品的生產(chǎn)由于其成本是固定的，無論市場如何變化，價(jià)格都有一個(gè)較高的預(yù)設(shè)底線。而人造肉雖然現(xiàn)在暫時(shí)價(jià)格會(huì)高于普通肉，但隨著技術(shù)手段的發(fā)展，生產(chǎn)成本是會(huì)不斷減少的，也就有著更高的定價(jià)空間。

根據(jù)2017年Clark& Tilman的數(shù)據(jù)，生產(chǎn)牛羊肉中的每克蛋白質(zhì)所需要的土地面積為1.02平方米，遠(yuǎn)超其他事物種類。與此同時(shí)，肉類工業(yè)也是碳排放的大戶。根據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織的統(tǒng)計(jì)，與運(yùn)輸業(yè)相比，畜牧業(yè)產(chǎn)出的溫室氣體更多，以二氧化碳當(dāng)量計(jì)算占總量18%。此外，它還分別占人類排放甲烷（是二氧化碳暖化潛能的23倍）和氨（主要導(dǎo)致酸雨）總量的37%和64%。

2015年，紅肉被世衛(wèi)組織列為“第2A級致癌物”，即很有可能對人體致癌。食用其他蛋白質(zhì)來源替代品則將降低患病風(fēng)險(xiǎn)，有利于身體健康。相信大家對 “禽流感”、“瘋牛病” 這些詞早就不陌生了。其實(shí)，肉蛋奶里含有的病毒可遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這幾種，而人造肉就沒有這個(gè)問題。

下面這張表格是傳統(tǒng)養(yǎng)殖業(yè)與人造肉在攜帶病菌方面的不同：

根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2007至2014年，美國人均肉類消費(fèi)下降近10%，而這一空缺，正被植物食品替代。據(jù)市場研究公司Markets and Markets數(shù)據(jù)，全球肉類替代品市場去年和前年分別增長了22%和18%。到2023年，預(yù)計(jì)從2018年的46億美元增長到2023年的64億美元。市場前景很廣闊，不過，這一快速膨脹的市場也正在吸引越來越多的玩家入場，競爭將越來越激烈。

在同類型公司中，Impossible Foods是最大的競爭對手。Impossible Foods已經(jīng)完成了3.87億美元投資（是Beyond Meat 上市前的3倍），投資方包括比爾蓋茨、李嘉誠、谷歌等頂級公司，并且在Beyond Meat上市后又獲得了3億美元的E輪融資。

當(dāng)前，Impossible Foods人造肉產(chǎn)品已經(jīng)在美國和亞洲的7000多家餐館和快餐連鎖店銷售，包括美國老牌快餐巨頭漢堡王（Burger King）、美國第一家快餐連鎖店白城堡（White Castle）等廣受歡迎的品牌。只不過，暫時(shí)還沒有面向消費(fèi)者的零售渠道。為了搶占市場，Beyond Meat選擇了零售和餐飲兩條腿走路。2018年零售渠道占其收入的58%，餐廳渠道占其收入42%。

不僅如此，其他賽道跨界來的選手肌肉也不比Impossible Foods少。從2016年開始，加拿大的最大肉類生產(chǎn)商楓葉食品，還有德國最大香腸制造商Rügenwalder Mühle都開始推進(jìn)豆類蛋白的人造肉產(chǎn)品。2017年，麥當(dāng)勞就上線了素肉漢堡McVegan，不過只有芬蘭、瑞典還有美國芝加哥總部的店里測試。2018年，肯德基宣布將為英國的餐廳研發(fā)“無肉雞肉”。今年1月，瑞士食品制造商雀巢也宣布將生產(chǎn)一種植物人造肉漢堡，并將在今年秋季在歐洲和美國推出。

看起來，人造肉可能真的迎來了自己的投資風(fēng)口。但投資風(fēng)口是一回事，能否獲得實(shí)打?qū)嵉挠橇硪换厥隆９蚕韱诬?、工業(yè)大麻也曾是投資風(fēng)口。目前看來，人造肉雖然在投融資方面炒得風(fēng)風(fēng)火火，但其被關(guān)在實(shí)驗(yàn)室這么多年是有原因的，而且這些原因目前仍沒有得到解決，這個(gè)投資風(fēng)口來得可能太急了點(diǎn)。

無論是Beyond Meat還是Impossible Foods的人造肉餅，價(jià)格都在12~16美元一磅，比在美國吃一頓正常晚餐的價(jià)格還要稍貴，而他們的對手——美國牛肉碎價(jià)格是8.95美元一磅，而且因?yàn)榇笠?guī)模養(yǎng)殖肉牛，成本還在進(jìn)一步下跌。主要原因，還是目前技術(shù)手段和主要選手所能提供的產(chǎn)能，都把人造肉的生產(chǎn)成本卡得比較高。

目前人造肉的風(fēng)頭正旺，是個(gè)實(shí)實(shí)在在的風(fēng)口，尋求更多融資以提高產(chǎn)能的事或許難度還不是很高。但已經(jīng)在實(shí)驗(yàn)室里長了這么久的人造肉想在短時(shí)間內(nèi)進(jìn)一步壓低成本估計(jì)不太容易。

從消費(fèi)者描述來看，人造肉和普通肉類的食用體驗(yàn)并沒有產(chǎn)生質(zhì)的不同。那么，要想人們主動(dòng)產(chǎn)生食用人造肉的習(xí)慣也就更難。而且，人造肉在商品性質(zhì)定義上尚有爭論，到目前為止行業(yè)內(nèi)還沒有形成統(tǒng)一規(guī)范的生產(chǎn)制作標(biāo)準(zhǔn)與相關(guān)檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，并且相關(guān)監(jiān)察機(jī)制還不成熟。在這樣的前提條件下，愿意嘗試人造肉的人數(shù)又要打一個(gè)折扣。

短期來看，成本降不下來，消費(fèi)習(xí)慣尚未形成，市場監(jiān)察不到位，這些都限制了人造肉的短期競爭力。但應(yīng)該指出的是，這些問題要得到解決還需要時(shí)間。放眼長遠(yuǎn)的市場，人造肉相比普通肉類確實(shí)具有優(yōu)勢，這些優(yōu)勢會(huì)隨著時(shí)間推移一步步凸顯出來。

人造肉還需要一段時(shí)間來克服巨大的歷史慣性，這件商品的爆發(fā)點(diǎn)還沒到。因此Beyond Meat的先發(fā)優(yōu)勢是不夠有力的。相反，后發(fā)卻取得更大投資的Impossible Foods可能有更大的后勁來沖擊長期市場。