天使投資被稱為“非正規(guī)風(fēng)險投資”。對比風(fēng)險投資來，天使投資往往是分散的、個體的、小規(guī)模的和非正規(guī)的。
    天使投資具有如下特征：
    第一，天使投資的投資額度偏?。?br />     第二，天使投資的投資期限偏早；
    第三，天使投資的投資風(fēng)險偏高；
    第四，天使投資的投資成本偏低；
    第五，天使投資的投資決策偏快。
    （一）天使投資的投資額度偏小
    首先，由于天使投資家是一種分散的個體的小規(guī)模的投資模式，它的投資規(guī)模往往比較小。以美國天使投資為例，2006年，美國天使投資總規(guī)模為256億美元，和當(dāng)年美國的風(fēng)險投資總規(guī)模幾乎一致。不同的是，天使投資共投入了51000個項目，而同等額度的風(fēng)險投資卻僅投了3416個項目。前者平均每個項目的投資額約50萬美元，而后者則為750萬美元，是前者的15倍。由于每筆投資額度較小，同樣的資本金，天使投資可以支持更多的初創(chuàng)企業(yè)，對于種子期的企業(yè)來說，，天使投資不是“錦上添花”，而是真正的“雪中送炭”。
    （二）天使投資的投資期限偏早
    進(jìn)入21世紀(jì)以來，風(fēng)險投資越來越有向晚期投入的趨向。這種風(fēng)險投資“PE”化的傾向不僅存在于中國風(fēng)險投資界，也存在于世界各國，包括美國風(fēng)險投資界。
    無論是美國還是中國，風(fēng)險投資均轉(zhuǎn)向投資于中晚期項目。在企業(yè)發(fā)展的擴(kuò)張期投資被看做風(fēng)險投資的投資特征，而這種狀況正在發(fā)生變化。2007年，在美國風(fēng)險投資投向創(chuàng)始期和擴(kuò)張期的資本占風(fēng)險投資總額的40%，而其總資本的60%投入了企業(yè)發(fā)展的中晚期。在中國，這種狀況有增無減。風(fēng)險投資的早期投資僅占1%。作為“投資窗口”的擴(kuò)張期通常是風(fēng)險投資的主要投資期，中國的風(fēng)險投資在這個時期僅投入了總資本的3%，其余96%的風(fēng)險資本是投入中晚期項目的。
    事實上，不僅是美國和中國，全球風(fēng)險投資都或多或少具有這種“PE”化的傾向。根據(jù)安永2007年報告，各國風(fēng)險投資都有向晚期投資的趨勢。以全球風(fēng)險投資第二輪投資的中值為例：從2002年到2006年，美國的風(fēng)險資本每輪投資額增長了12.5%；歐洲增長了100%；以色列同樣增長了100%；以中國為最猛增了233%。這個數(shù)字說明了什么？這說明風(fēng)險投資正在越來越向晚期投資轉(zhuǎn)型。
    （三）天使投資投資風(fēng)險偏高
    天使投資的這一特征是與其投資期限偏早密切相關(guān)的。一般地，投資期限越早，投資風(fēng)險就越高。在企業(yè)創(chuàng)立的早期，尤其在其種子期，企業(yè)的技術(shù)還沒有達(dá)到中試，其產(chǎn)品還沒有得到市場的承認(rèn)，其經(jīng)營模式還沒有經(jīng)過商業(yè)競爭的洗禮，其管理團(tuán)隊還沒有受到各類的考驗，一切都還在嘗試階段，種種不可預(yù)測的變數(shù)，種種不可避免的不確定性都會造成新的問題，新的矛盾。在這個階段投資，投資者所承擔(dān)的高風(fēng)險可想而知。
    然而，“高風(fēng)險，高潛在收益”是金融的基本要素之一。正因為天使投資的這種高風(fēng)險，一旦成功，它的收益也是相當(dāng)可觀的。天使投資家由于投資資金的錢，他們具有較強(qiáng)的風(fēng)險承受力。天使投資家勇于承擔(dān)風(fēng)險，以資金和自己的寶貴經(jīng)驗扶植初創(chuàng)企業(yè)-的精神自然也能夠得到豐盛的收獲。
    （四）天使投資的投資成本偏低
    與風(fēng)險投資相比，天使投資的投資成本略低一些。天使投資與風(fēng)險投資的最大區(qū)別在于：風(fēng)險投資家是投資別人的錢，而天使投資家是投資自己的錢。投別人的錢，自然受別人的監(jiān)督與控制。而監(jiān)督與控制會提高以代理成本為主的交易成本。而投自己的錢，代理成本趨于零，交易成本也可大大降低。
    典型風(fēng)險投資的運(yùn)作往往采取有限合伙制。在有限合伙制下，投資者是有限合伙人，即LP  ( Limited Partner)；而風(fēng)險投資家則是資金管理者，是一般合伙人，即GP( General Partner)。由于投資者不是投資管理者，必然產(chǎn)生管理、監(jiān)督成本，這種成本可以用代理關(guān)系闡述。總之，由于風(fēng)險投資家是管理別人的錢，他們與投資者之間形成委托代理關(guān)系，產(chǎn)生委托代理成本。。而天使投資家是投資自己的錢，天使投資在這個層面不產(chǎn)生委托代理成本。僅此一點，就使得天使投資的投資成本相對較低。
    （五）天使投資的投資決策偏快
    天使投資的這一特征與天使投資的其他幾個特征相關(guān)聯(lián)：由于天使投資家投入的是自己的資金，自己覺得項目可行即決定投資，決策時沒有中間環(huán)節(jié)，自然投資速度也相對較快。與此相反，風(fēng)險投資是一種機(jī)構(gòu)投資者，他們對于任何一個項目要反復(fù)推敲，盡職調(diào)查，有時需要風(fēng)險投資公司內(nèi)部一般合伙人的協(xié)商、討論、最終決策。與他們不同，天使投資家則在對于所投項目具有較大的把握的情況下迅速作出投資決策。這種決策是天使投資家憑借自云己的投資經(jīng)驗，甚或自己的投資直覺在短期內(nèi)作出。
    綜上所述，天使投資具有投資額度偏小，投資期限偏早，投資風(fēng)險偏高，投資成本偏低，投資決策偏快的特征。